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郑糖的阶段性底部逐步显现

2019-01-09 22:26
                     
       1月9日,白糖期货1905合约震荡微涨,截至下午收盘,报收于4782元/吨,微涨0.38%。持仓量471082手,成交量减少至410516手。从基本面上看,本站期货投资分析师认为白糖的阶段性底部或已出现。
       首先看政策面,上周广西召开了专题会议研究糖业市场运行问题,传闻称广西自治区政府在会议中形成了十条意见。其中有启动短期储备、蔗款延缓支付等政策,对环节制糖企业的压力带来了帮助作用。如果政策树立执行到位,那么短期内制糖集团不会再进行放价销售,这也有利于白糖现货价格逐步企稳。虽然传闻研究了这些政策,但在实际运行中我们需要考虑几个方面的问题,一个是政策的执行力度,如果按照每吨5000元的价格进行临储,那么将需要将近75亿元的资金,短时间内能否将这些资金筹备到位还不确定。此外,这些政策也至少短时间缓解供应压力,这些临储的糖最终还是要流向市场,并不会从中长期的角度缓解供应压力。此外,这些政策只是在广西地区,国内其他地区如广东以及云南地区的制糖企业仍然面临着较大的压力。这些区域市场的走弱也会带动广西方面现货价格。
       再看销售方面。根据有关统计数据显示,2018至2019年制糖期,截至去年12月底已经产糖240万吨,总体产量略增,广东广西和云南地区产量同比变化不大,唯有内蒙古地区产量略增。销售情况方面,今年由于制糖企业资金压力大,为了回笼资金,制糖企业放价刺激销售,因此今年的销售率同比去年增加明显,本制糖期全国已经累计销售约131万吨食糖,比率达到了55%。销售率的提升,也将有助于减轻供应方面的巨大压力。
       再看天气方面,上周国际原糖价格已经跌到了震荡区间的下沿,原糖价格下跌对印度白糖出口带来了明显抑制。受次影响以及原油上涨和巴西方面干旱天气等因素影响,本周一原糖期货大幅上涨,创出近半月以来新高。
       回到白糖期货方面,广西方面政策利好消息在短期内对国内白糖市场是个利好,加上白糖产销率的提高以及国际原糖的反弹,这件有利于国内白糖期货价格的上行,白糖的阶段性底部已经出现,投资者可以考虑逢低做多。