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大豆期货基本面分析

2018-12-26 17:06
       从10月中旬以来,大豆期货行情呈现了单边下跌的走势,疲态尽显。本站期货投资分析师对其基本面进行简要分析。
       首先来看全球大豆供应方面,今年由于中美双方贸易战,中国对美国大豆加征关税,这使得巴西升贴水大幅上涨,今年巴西农民种植大豆取得了非常好的收益,因此预计巴西将会继续增加大豆的种植面积,其大豆产量也会相应增加,有数据预计2018/19年度巴西大豆产量将有1.22亿吨。阿根廷方面今年由于干旱影响大豆减产,减产幅度约2000万吨。当前阿根廷正处于大豆播种时期,美国农业部供需报告预期阿根廷2018/19年度大豆产量约4440万吨。有业内分析预计,2018/19年度全球大豆库存约1.15亿吨左右,处于历史相对高位,未来一段时间大豆供应仍将处于比较宽松的格局。
       再看国内大豆方面,今年中国暂停了采购美豆,当前市场预期到明年3月份国内大豆供应将会有300万吨至400万吨左右的缺口。总体来看在明年3月份之前,国内大豆将维持比较平衡的状态。根据美国方面数据报告显示,截至本月21日,中国分三批一共买入了近300万吨美豆,市场预期采购量为500万吨至800万吨。目前来看主要是中储粮公司采购,主要用于大豆储备。大豆压榨方面,进入12月份后国内大豆压榨量出现了明显的下降,导致这方面的原因主要有两点,一是非洲猪瘟疫情,国内禁止生猪跨省调运,这导致了全国生猪价格出现了明显的分化,主产区猪肉价格降至5元左右,这样势必影响了对豆粕的需求,从而导致对大豆压榨的减少。此外,由于非洲猪瘟疫情也影响了生猪补栏,这也将导致明年豆粕的需求将会持续下降。此外,就是杂粕替代了对豆粕的部分需求,饲料厂前期采购豆粕导致库存难以一时消化,所以有部分厂家低价买入杂粕予以替代,这也挤占了市场对豆粕的部分需求。上述两点是导致国内大豆压榨量近期下降的主要原因。
       总体看,由于近期随着中美贸易的缓和,中国开始恢复采购美豆,国内大豆供需形势相对年初发生了较大的,之前市场预期存在较大的供应缺口,但是目前来看,这个缺口已经明显减少,这给今后大豆走势带来一定利空。本站期货投资分析师认为大豆期货价格将有继续下跌的空间,投资者可以保持偏空操作思路。
 

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