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动力煤期货走势分析

2018-12-08 22:03
      近两日动力煤期货合约开始了一定程度的反弹,但反弹空间到底有多少,本站期货投资分析师认为动力煤基本面上依然偏弱,预计反弹空间会比较有限。具体从以下几个方面进行分析。
      首先来看环保因素影响。进入12月份后,随着各地安全环保检查督查的深入开展,国内主产区煤矿开始停产,加上进入供暖季后需求进一步扩大,外贸煤矿也有限制,这导致了市场预期的供应开始逐渐偏紧。这对动力煤的价格是一定利好。但是从中期角度来看,随着优质产能的加速释放,当前原煤的产量比较稳定,加上当前运输环节上有效运转,港口方面煤炭库存也是比较稳定,因此中期来看供应端并不过于紧张;再看需求方面,虽然近期需求在逐步增加,但是增幅没有达到预期,电厂煤炭的库存基本上可以应付增长的需求,并且需求端难以有进一步的提振,潜力有限。此外,进口煤预计明年1月份后通关量会得到明显释放,快速补充市场,进一步补充了市场供应,缓解压力。
      具体来看,虽然近期安全环保检查力度较大,但是自今年八月份以来,原煤产量稳定居于高位,可以看出随着煤炭生产的合规化以及煤炭行业集中度的提高,安全环保检查对于煤炭生产的影响也将会逐步减弱,对供应端制约作用也将逐步减少。当前在各主产区方面,随着民用块煤的需求进入尾声,当前煤矿的销售压力也在逐步增加,甚至有部分地区出货困难并且出现了累库的现象,有部分矿方开始降价进行清理库存。港口方面,近期港口成交情况不够理想,煤炭库存出现了小幅增加的迹象,根据有关统计数据显示,截至本周三,环渤海主要港口煤炭库存月1751万吨,增加比较明显。并且近期进口煤报价持续下跌,这给进口煤增加了明显的优势,随着明年一月份进口限制放开,这会给市场带来较大的供应压力。
      再看下游需求方面,近一周来,冷空气频繁来袭,我国大部分地区受到影响气温下降比较明显,取暖用电的需求明显增加,最近沿海六大电厂煤炭的日耗量也已经开始上调。不过当 前电厂的煤炭库存依然处于相对高位,当前各大电厂煤炭库存月1800万吨左右,基本上可以满足本月的电煤需求。因此业内人士认为,年底前煤炭的需求难以再有明显的提振。此后随着逐步进入淡季,下游需求将进一步走弱。
      总体来看,随着近期煤炭现货价格的回落和期价的止跌反弹,煤炭基差开始缩小,由于当前港口煤炭价格受各种因素影响持续偏弱,这也限制了动力煤期价的反弹空间。对于1901合约来说反弹力度较大,投资者可重点关注上方625元/吨附近的压力;对于1905合约来说,投资者可重点关注上方575元/吨附近的压力,在未有效突破前或仍将维持低位盘整震荡走势。