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近期焦煤震荡加剧

2018-11-27 20:54
        

      进入11月份以来,焦煤期货行情呈现了震荡走势,上旬以震荡下跌走势为主,到了中旬出现了短期的止跌反弹,到了下旬又开始出现了大幅下跌。11月27日,焦煤期货1901合约再次走出震荡行情,截至下午收盘,报收于1306.5元/吨,上涨0.11%。持仓量305692手,比上一交易日减少13168手。成交量缩少至484512手。
      从其基本面上来分析下。首先看上游供应方面。从前两个月国家公布的产量数据来看,我国重点煤矿原煤月产量超过了3亿吨,原煤的供应相对比较充足,但实际上炼焦精煤的产量出现了一定下降,主要有以下两个方面原因:一是自山东郓城发生矿难之后,山东陕西以及山西等地全面开展了安全生产检查,其中山东境内就有42处煤矿停产检查,这一直到本月中下旬才有所缓解;二是山西地区从上月开始开展了煤矿超能力生产稽查和超层越界生产稽查,对其生产也产生了较大的影响。此外,蒙古国进口焦煤量在本月下旬几乎停滞。上述元素造成国内主要炼焦煤产区焦煤原煤产量短期内难以恢复正常水平。
      再看炼焦煤库存方面。上中游方面,据有关统计数据显示,截至11月23日,国内进口炼焦煤港口库存月307.5万吨,环比上个月小幅下降;煤矿炼焦煤库存96.6万吨,环比上月再度下降近20个百分点。可以说从今年8月份以来,炼焦煤中上游库存持续下降,反映出当时市场需求比较旺盛,这也使得现货市场难买货的情况加剧,价格也容易出现较大波动。下游方面,据有关统计数据显示,截至10月23日,国内100家独立焦化厂和110家钢厂焦化厂炼焦煤库存分别为867万吨和900万吨。虽然短期内受黑色系价格下跌影响短期行情不乐观,但是从长期来看,当期炼焦煤市场供应收缩明显,面对下游需求的强劲,长远看供需舒缓的局面有利于价格上行。
      再看焦炉产能利用率。截至11月23日,100家独立焦化厂综合产能利用率为77.6%,有所上升,可以看出进入供暖季后对焦化厂的限产并没有收到明显影响。此外还要关注天然气的供应情况,去年北方地区面临气荒,为了保障供暖,北方地区鼓励焦化企业开工使得供应饱和,引发了焦炭现货价格大跌;而今年钢厂高炉煤气和焦化厂焦炉煤气将主要用于保障供暖,焦化企业开工率难以下降。
      再看焦炭库存方面。国内独立焦化厂的焦炭库存处于极低水平,但随着近期焦炭现货价格降低,焦化厂出货情况下降,部分焦化企业的库存逐步累积;此外,近期钢材价格大幅下降加上钢材需求进入淡季,一些钢厂开始安排检修停产,使得对焦炭的需求减少,钢厂方面库存相对稳定。那么将来对焦炭价格的打压力度会更明显。
      总的说来,本站期货投资分析师认为供应面临着缩量的局面,供需关系在未来一段时间内将保持比较紧张的局面,利于焦煤价格。但是由于炼焦煤下游库存尚可,当前黑色系行情较差,焦煤期货难以走出独立行情。在双重因素的限制下,预计焦煤难以走出大涨大跌的行情,后续或以箱体震荡行情为主。投资者可以考虑在1270元/吨至1390元/吨之间进行区间高抛低吸交易。
   
 

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