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沪锡或将延续震荡行情

2018-12-23 19:59
       
       自从11月中旬突然开启一波急跌行情到底后,近半个多月时间以来,沪锡期货行情呈现了弱势震荡走势。本站期货投资分析师对其基本面进行简要分析。
       从基本面上看,今年以来,从国际上看,主产区之一缅甸方面锡资源濒临着枯竭,近年来产量不断下滑,出货量也是不断减少,这种下滑趋势已经不可逆转。当地库存经过大量消耗后也处于比较低的水平,业内分析人士普遍认为矿端供应方面存在着较大的忧虑情绪,这或将对锡价长期的走势形成支撑。
再看国内方面。今年境内锡矿的产量与境外不同,有了较大幅度的增长,比如内蒙古新投产项目、江西省的钨锡伴生矿的开采都有了明显的上涨,这基本上缓解了进口缅甸矿的不足的短缺。但是美中不足的是,由于环保以及资金等方面的问题,业内分析认为明年境内新增锡矿产量将会有所收窄。今年总体看,国内冶炼企业锡锭产量呈现了伴随环保政策波动的格局,今年两轮环保督查对炼厂正常的生产带来了明显的影响,由于环保政策的常态化长效化,明年环保方面带来的压力将会有增无减。今年年底云南个别旧厂搬迁事件的影响将会持续到明年3月份左右,暂时的关停将会影响原料的供应,预计每月影响量在1000金属吨。预计明年在严格监管的态势下,企业的生产成本和政策风险都将会有进一步的提升,或将进入更加频繁的减产检修状态。
       再看传统消费领域,展望明年,近段时间以来国家出台的宏观利好政策将于明年进入逐步兑现和落实的时期,这或将带动整体商品需求的转暖。明年上半年,选厂搬迁带来的选矿瓶颈将会对冶炼产能的释放带来一定压制,在宏观利好没有充分兑现前,预计市场将会呈现供需收缩的局面。明年下半年,冶炼产能预计将会逐步释放,而需求端随着政策的落实也将得到改善,届时供需双方都会得到改善。
       总的来说,明年进口缅甸矿肯定是下滑走势,而国内方面,增量也可能会收缩,原料方面仍然是偏紧张的格局,虽然预计下半年供需双方或将有所改善,但总体上不宜太过乐观。如果消费保持平稳,供需都偏淡的格局或将继续延续,如炼厂方面因为环保政策限产,那么可能会带来阶段性的交易机会。如果供应端下滑明显超出预期,需求端因为宏观利好落实而显著改善,那么在供需格局偏紧的局面下,沪锡或将迎来一波上涨行情。总的来说,沪锡延续今年震荡走势的可能性比较大。

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